El juego de lágrimas comenzará de nuevo si Javier Milei dolariza la economía y suprime el banco central, por muy satisfactorio que sea.
Javier Milei, el principal candidato para ser el próximo presidente de Argentina, es un economista libertario. También es un católico romano declaradamente devoto que se jacta de sus muchas aventuras sexuales y dice que sus primeros actos en el cargo incluirían la abolición del banco central de Argentina y el envío de un proyecto de ley al Congreso para deshacerse del peso y utilizar el dólar estadounidense en su lugar. Su éxito al terminar primero en un campo repleto en las primarias del domingo pasado ya ha llevado al gobierno a una devaluación del 18%.
Una entrevista con Bloomberg el miércoles no hizo nada para calmar los nervios del mercado. Hizo esta evaluación gloriosamente franca: “Los bancos centrales se dividen en cuatro categorías: los malos, como la Reserva Federal, los muy malos, como los de América Latina, los terriblemente malos y el Banco Central de Argentina”.
Las elecciones no son hasta octubre y es posible que Milei no prevalezca. Pero su final por delante de los dos bloques que gobiernan Argentina durante décadas es extraordinario. Los peronistas populistas, descendientes de Juan Perón y vinculados para siempre con el nombre de su primera esposa Evita, están en el poder. Terminaron terceros. Una alianza pro-empresarial llamada Juntos por el Cambio, que produjo al ambicioso reformista pero finalmente fracasado presidente Mauricio Macri de 2015 a 2019, quedó en segundo lugar. La actuación de Milei sugiere que la población está harta de la forma en que se dirige el país. Eso es comprensible.
Uno de sus propuestas más llamativas, la dolarización de la moneda del país, ha ocurrido en otros lugares. Ecuador, Panamá y El Salvador (el modelo que más le interesa emular a Milei) utilizan el billete verde como moneda. Así que no es descabellado. Pero lo fascinante del plan de Milei para adoptar el dólar es que Argentina intentó una política de este tipo en el pasado y terminó catastróficamente. A lo largo de la década de 1990, mientras el país bajo un nuevo gobierno democrático intentaba alinearse con Occidente, el peso estaba sujeto a un tipo de cambio de uno a uno, un paso por debajo de la política que propone Milei. Esa política colapsó en medio de la crisis política a fines de 2001 cuando el desempleo superó el 20%. Es sorprendente que vuelva a tener atractivo.
El problema era la inflación. Terminar con el vínculo con el dólar impulsó el empleo, pero a costa de perder totalmente el control de los precios. Eso fue para el gobierno de Macri, que se tomó la molestia de revisar las estadísticas de inflación de principios de 2018. Eso fue recibido con escepticismo y dificulta las comparaciones a más largo plazo, pero ahora podemos ver que la nueva versión no retocó la inflación fuera de la imagen por completo. La última lectura bajó un poco, pero superó el 100%.
La historia financiera argentina muestra oscilaciones entre inversores internacionales y volatilidad económica. A pesar de duras negociaciones, el gobierno de Macri emitió un sorprendente «bono del siglo» en 2017, resolviendo disputas con acreedores pasados. Sin embargo, en 2018, tasas del 40% y ayuda del FMI fueron necesarias para proteger el peso, mientras que, en 2020, el incumplimiento del «bono del siglo» señaló un fallo en el control de déficits fiscales por parte de Macri, minando la confianza en su gestión. La reacción del mercado al posible poder de Milei es un desafío serio, requiriendo medidas integrales para restaurar la estabilidad económica y la confianza en Argentina.
Es comprensible por qué aquellos que han vivido en Argentina se entusiasmarían con las propuestas de Milei. Pero en todo el mundo, pocos gobiernos han hecho un trabajo tan malo. El desafío es establecer un buen gobierno en lugar de ver qué sucede sin ninguno.
En la práctica, el proyecto de Milei parece impracticable y la dolarización podría socavar todo el proyecto. La experiencia de los países europeos como Grecia que adoptaron el euro sugiere que la abolición del banco central de Argentina simplemente dejaría al país bajo una política monetaria diseñada para otra persona. Sin la devaluación como opción, los griegos y otros tuvieron que sufrir austeridad y recesión.
Fuente: Bloomberg
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