Tres inversores experimentados comparten ideas sobre dónde encontrar las mejores oportunidades de inversión en la actualidad.
Los cuatro expertos en inversiones cuyas opiniones siguen señalan áreas en las que ven la combinación adecuada de riesgo y recompensa. Algunos son decididamente defensivos (invirtiendo en oro, por ejemplo), mientras que otros miran los juegos de inteligencia artificial en las acciones de semiconductores de memoria y estrategias de activos alternativas diseñadas para zigzaguear cuando las clases de activos tradicionales cambian.
Con muchos observadores del mercado nerviosos, una buena inversión es simplemente pasar algo de tiempo revisando su cartera y asegurarse de que se siente cómodo con los riesgos que está asumiendo y de tener un fondo de emergencia adecuado en caso de que una recesión o una caída del mercado de valores se materialice más adelante. este año.
Russ Koesterich, gestor de cartera, BlackRock Global Allocation Fund
El oro puede brillar
La idea: en lo que va del año, la mayoría de las clases de activos se están beneficiando de las expectativas de que el ciclo de ajuste de la Reserva Federal está cerca de terminar. Si esa suposición resulta correcta, el oro puede ser uno de los principales beneficiarios.
La estrategia: si bien muchos inversores tratan el oro como una cobertura contra la inflación, la relación entre el oro y la inflación tiene más matices. Históricamente, el oro ha sido una buena cobertura contra la inflación, pero sólo a muy largo plazo. Para horizontes más cortos, el oro tiende a negociarse con tasas de interés reales o ajustadas a la inflación y con el dólar. Si las tasas, particularmente las tasas reales, y el dólar están cayendo, el oro generalmente está subiendo.
El panorama general: Lo más probable es que la Reserva Federal esté llegando al final de su ciclo de ajuste. Si esto resulta cierto, unos tipos reales estables o más bajos deberían ayudar al oro, más aún si la inflación persistente en Europa obliga al Banco Central Europeo a seguir subiendo los tipos, presionando aún más al dólar. Fuera de la política monetaria, el oro probablemente se beneficiaría, como lo hizo a principios de 2022, si aumenta la tensión geopolítica. Suponiendo que el crecimiento y la inflación sigan debilitándose, el oro puede continuar su ascenso.
Sarah Ketterer, directora ejecutiva de Causeway Capital Management
Demanda de memoria
La idea: las acciones de semiconductores de memoria cotizan a valoraciones significativamente más bajas en comparación con los líderes del sector tecnológico. Esto presenta una oportunidad atractiva para que los inversores aprovechen el potencial de crecimiento de la industria.
La estrategia: la industria de los semiconductores, conocida por sus enormes costos de capital y sus ciclos volátiles, ha sido testigo de una consolidación en tres empresas dominantes de semiconductores de memoria. Sin embargo, el último ciclo de chips de memoria enfrentó desafíos sin precedentes debido a la pandemia, lo que resultó en un exceso de existencias y una disminución de la rentabilidad. La demanda de chips de memoria está mejorando rápidamente y los tres gigantes de la industria están recortando capacidad mientras anticipan un aumento de la demanda en sectores como los vehículos eléctricos y las aplicaciones de inteligencia artificial.
El panorama general: Los principales actores tecnológicos, como Nvidia y AMD, han reconocido la ventaja de una mayor capacidad de memoria para mejorar el rendimiento de los modelos de lenguajes grandes (LLM). Al ejecutar el LLM directamente en la memoria, pueden reducir la cantidad de GPU necesarias por trabajo, lo que genera ahorros de costos a medida que el tamaño de los modelos de IA continúa creciendo. Además, la demanda de contenido de memoria está aumentando debido a la creciente prevalencia de servidores de IA y la integración de más memoria en chips de servidores de IA avanzados.
Ian Harnett, estratega jefe de inversiones, Absolute Strategy Research
Riesgo de cobertura
La idea: esperamos que las economías estadounidense y global caigan en recesión a finales de este año, ya que el impacto de tasas más altas limita la disponibilidad de crédito. La desaceleración del crecimiento probablemente provocará una caída de la inflación general, lo que mejorará las perspectivas para los bonos del Tesoro estadounidense y las acciones defensivas como las de alimentos y bebidas, productos farmacéuticos y servicios públicos. Una inflación más baja también significa un poder de fijación de precios más débil, una caída de las ganancias y un aumento del desempleo, que tienden a socavar las acciones cíclicas, incluidas las empresas tecnológicas estadounidenses de alta valoración.
La estrategia: con la inflación bajando y la actividad desacelerando, los bonos del Tesoro estadounidense a cinco años, que actualmente rinden alrededor del 4%, parecen atractivos. También buscaríamos obtener cierta protección ante el bajo nivel de “riesgo” valorado en los mercados comprando un ETF relacionado con la volatilidad (VIX). Sólo ocho grandes empresas tecnológicas representan el 75% de las ganancias del S&P 500 desde principios de año, impulsadas por el revuelo sobre las perspectivas de la IA. Creemos que este optimismo ahora es exagerado.
El panorama general: estándares más estrictos para los préstamos bancarios, como los que hemos visto tras el colapso de Silicon Valley Bank, normalmente llevarían a un crecimiento crediticio más lento hasta un año después, lo que sugiere que la verdadera crisis crediticia aún no ha comenzado. En ciclos anteriores, habría sido suficiente buscar señales de debilidad del crédito bancario. Sin embargo, más del 50% de los activos financieros mundiales están controlados por entidades financieras no bancarias como el crédito privado, el capital privado y las fintech. Muchas de estas nuevas áreas de crecimiento de las finanzas tienen modelos de negocios y de financiamiento que no han sido probados para un mundo de tasas más altas y menor disponibilidad de liquidez, y esperamos que la volatilidad del mercado aumente hacia fin de año.
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