Miami, FL, martes 24 de octubre de 2023.
Los ejecutivos de Wall Street tienen un mensaje para los inversores que esperaban un aumento en las ganancias de las transacciones en el tercer trimestre: esperen hasta 2024.
Cinco grandes bancos con operaciones importantes en Wall Street informaron colectivamente una caída del 2% en las comisiones de la banca de inversión en comparación con el mismo período del año anterior, a pesar de que el verano pasado se habló mucho de «brotes verdes» en fusiones, adquisiciones y ofertas públicas iniciales. Ahora advierten que probablemente será necesario más tiempo para que se produzcan ganancias sostenidas.
La mayor caída del tercer trimestre correspondió a Morgan Stanley (MS), donde los ingresos de la banca de inversión cayeron un 27%. Los inversores castigaron las acciones del banco el miércoles, haciéndolas caer casi un 7% en su peor día en más de tres años.
Estos ingresos se mantuvieron prácticamente estables en Goldman Sachs (GS) y bajos en JPMorgan (JPM). Sólo Citigroup (C) y Bank of America (BAC) informaron ganancias año tras año.
El director ejecutivo de Morgan Stanley, James Gorman, dijo a los analistas que su empresa está «viendo evidencia cada vez mayor de fusiones y adquisiciones y calendarios de suscripción que se están construyendo», pero espera que «la mayor parte de la actividad se materialice en 2024».
Gorman también admitió que «le encantó» el comentario de un analista de que «a pesar de todo lo que se habló sobre los brotes verdes, alguien se olvidó de regarlos».
Incluso los bancos que mostraron ganancias se mostraron reacios a expresar mucho entusiasmo u optimismo. El director financiero de Bank of America, Alastair Borthwick, dijo que «nos hemos cansado de predecir» cuándo la banca de inversión volverá a niveles de actividad más históricos.
«Aún no hemos visto que la confianza regrese a los mercados de capitales», añadió Borthwick.
La directora ejecutiva de Citigroup, Jane Fraser, dijo que «sigue siendo difícil predecir cuándo se recuperará de manera sostenible la actividad de acuerdos», y agregó que «me sorprende cómo los directores ejecutivos son constantemente menos optimistas sobre 2024 que hace unos meses».
Se suponía que el tercer trimestre sería el momento en que terminaría la sequía de Wall Street, alimentada por una serie de ofertas públicas que finalmente abrirían un estancamiento en las IPO. Varias empresas salieron a bolsa el mes pasado, incluidas ARM, Instacart, Klaviyo y Birkenstock, pero algunas cayeron de precio después de su debut en el mercado.
Ese desempeño mixto generó dudas sobre si otras empresas que estuvieran considerando una IPO seguirían el ejemplo. Esas dudas se intensificaron hacia finales de mes en medio de mayores costos de endeudamiento, preocupaciones sobre un período prolongado de altas tasas de interés, volatilidad por tensiones geopolíticas y nuevas preocupaciones sobre la posibilidad de una recesión.
Goldman, el banquero líder en varias de las OPI de septiembre, dijo que su cartera de acuerdos futuros disminuyó durante el trimestre.
«Los niveles actuales en la banca de inversión siguen bastante deprimidos» en comparación con 2019, «que es lo que se podría considerar el último año normal», dijo el director financiero de JPMorgan, Jeremy Barnum.
Algunos de estos grandes bancos están recurriendo cada vez más a sus mesas de operaciones a medida que los mercados siguen siendo volátiles. Esos ingresos combinados aumentaron aproximadamente un 1% en los cinco bancos con importantes unidades en Wall Street.
La negociación de acciones en Bank of America aumentó un 10%, mientras que los ingresos de Citigroup por la negociación de renta fija aumentaron un 12% respecto al mismo período del año anterior.
Lo que la mayoría de los bancos están esperando es que la Reserva Federal dé señales de que ha terminado de subir las tasas de interés. Dicen que ese será el punto en el que volverá la confianza para muchos de sus grandes clientes corporativos.
Cuando eso suceda, «el calendario de fusiones y adquisiciones y suscripción explotará porque hay una enorme actividad reprimida», dijo Gorman el miércoles. «No sé si faltan seis meses o nueve meses o si comienza dentro de tres meses, pero esto va a empezar a cambiar y las tasas serán el puntapié cuando empiecen a bajar».
«Desafortunadamente no estaré presente para disfrutarlo», dijo Gorman, quien anunció en mayo que dejaría el cargo de director ejecutivo dentro de un año.
David Hollerith es reportero senior de Yahoo Finance que cubre banca y criptografía.
Fuente: David Hollerith, Yahoo Finanzas
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