Redacción/ Miami.
Para Citigroup Inc. las posibilidades de que Estados Unidos entre en recesión en un futuro cercano son escasas. Los funcionarios de la Reserva Federal piensan lo mismo.
Sin embargo, ambos bandos están de acuerdo en que una curva de rendimiento invertida de los Tesoros sería una señal ominosa de crecimiento. Y con el último brote de aplanamiento, la realidad de la propagación por debajo de cero puede chocar pronto con una perspectiva por lo demás optimista de la economía.
La curva de rendimientos de 5 a 30 años se aplanó el miércoles a tan sólo 29 puntos básicos, el diferencial más estrecho desde 2007. De 2 a 10 años, la brecha llegó a 41 puntos básicos, también la más pequeña en más de una década. Al extenderse de 7 a 10 años, los inversores ganan apenas 4,3 puntos básicos, menos de la cuarta parte de lo que ganaban hace un año.
Si el aluvión de declaraciones de la Reserva Federal de esta semana es un indicio, el persistente aplanamiento está creando un dilema para los funcionarios, que parecen decididos a endurecer gradualmente la política. El Presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, fue el último en opinar, diciendo que los bancos centrales necesitan debatir la curva de rendimiento ahora mismo, y que podría invertirse en seis meses.
Por un lado, los operadores de bonos por fin están empezando a tomar el camino de las subidas oficiales, con la tasa de desempleo más baja desde el año 2000 y una inflación cada vez mayor. Sin embargo, las bajas rentabilidades a largo plazo podrían eventualmente obligar a la Reserva Federal a desacelerar, a menos que los responsables políticos estén dispuestos a empujar la curva por debajo de cero.
Fuente Bloomberg
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